意見: 株式市場の上昇に向けた多数のきっかけが同時に収束しつつある

Oct 15, 2023

中間選挙は、誰が勝つかに関係なく、株式市場にとって素晴らしいことです。 しかし、今年誕生した分割政府はさらに強気だ。

説得力のある季節要因も、今が株を買うのに良い時期であることを示しています。 ここでは詳細と、検討すべき 8 社を紹介します。

金融界と政治界の間で、どちらがより重要であるかをめぐって、控えめな争いがあることは周知の事実だ。 ワシントンD.C.でのこのコンテストで、ウォール街は国会議事堂が権力の分断によって無力化されることを好む。 この論理によれば、一方の政党が議会の一部を支配し、もう一方の政党がホワイトハウスを掌握している場合、暗黙の行き詰まりは政治家が与えるダメージが少なくて済むことを意味する。

「民主党大統領と共和党議会という構図は、過去90年間に現れた最良の体制だ」と投資グループMAPFRE AMの副ゼネラルマネジャー、パトリック・ニールセン氏は言う。

市場のリスクは、政治的二極化の高まりを考慮すると、債務上限の引き上げや景気後退時の財政出動などの問題をめぐって、市場に悪影響を与える争いが起こることだ、とニールセン氏は言う。

歴史的に見て、中間選挙では驚異的な一貫性を持った素晴らしい集会が形成されてきました。 1942年以来、中間選挙後のS&P 500 SPXは+1.45%で、次の3か月、6か月、12か月で7.6%、14.1%、14.9%上昇した、とヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ氏は指摘する。 それは選挙結果とは関係ありません。

以下の 2 つのグラフはその歴史を示しています。 緑と赤の影付きの領域は、選挙後の 12 か月を表します。 3 か月、6 か月、12 か月の期間中の市場の動きの割合は、選挙年の下に記載されています。

「中間選挙の年には、通常、第 4 四半期に大きな底が見えます」とヘリテージ キャピタルの創設者兼社長のポール シャッツ氏は言います。 「市場は現在底入れ過程にあります。 それを否定するのは難しいです。 それは市場の大幅な上昇につながる可能性がある。」

ここに、この選挙年の強気効果を示すさらなる証拠があります。 過去10年間で、CBOEボラティリティ指数VIXは-4.77％で、11月には5％下落して45％となり、平均20.4％下落したとベア・トラップ・レポートのローレンス・マクドナルド氏は指摘する。 VIX の低下は投資家が落ち着いていることを意味し、株価の上昇と相関するムードの変化です。 今年11月のこれまでのところ、VIX指数は9％下落しているため、その影響はすでに始まっている可能性がある。 木曜日の株式市場の上昇により、VIX指数は9月初旬以来の低水準に押し下げられた。

ヘリテージ・キャピタルのシャッツ氏は、「10月は弱気相場の最大の要因であるという評判がある」と語る。 第二次世界大戦後、10月に12頭のクマが死亡した。

どうしてこれなの？

その理由の一つは、10月が機関投資家の税金損失売却期限であることだろう。 両半球で行われたいくつかの研究に裏付けられた私自身の理論は、人間が長年にわたって秋に食物を収穫してきたのと同じように、寒さが「困難な時期に備えよう」という心理を投資家にもたらし、現金を収穫させるというものだ。

理由が何であれ、季節的な下落はバーゲン品を生み出します。

「今日は、2008 年の第 4 四半期以来見たよりも多くのチャンスがあります」とシャッツ氏は言います。

私はテクニカル分析の大ファンではありませんが、最近の市場安値である10月13日に強気の飲み込みパターンがあったことに注目するのは興味深いです。 このパターンでは、その日の取引レンジが前日の取引レンジを「飲み込み」、レンジの高値付近で終了すると強気となります。 これを強気派と弱気派の間の最後の戦いとして考えてください。強気派が勝ち、弱気派が勝利を認めます。

「オッズは間違いなく、第 4 四半期に大幅に低くなる傾向にあります」とシャッツ氏は言います。彼はこの技術的なシグナルにも気づいていました。

11 月から 1 月は季節的に市場が好調です。 バンク・オブ・アメリカの定量的アナリストによると、1936 年以来、S&P 500 指数は 3 か月全体の平均パフォーマンスが 2.9% であるのに対し、4.5% 上昇しています。 さらに、この期間のマイナスリターンはわずか 24% であり、10 月から 12 月（期間の 19%）を除く 3 か月の中で最低です。